Georgieva llega a la Argentina con la meta fiscal del primer semestre incumplida y las reservas como único dato a favor
La directora gerente del FMI se reúne este lunes con Milei en la Casa Rosada y el martes visita Vaca Muerta. El superávit primario acumulado cayó al 0,6% del PBI y no alcanzó la pauta acordada. El Banco Central cumplió el objetivo de reservas con compras por más de 13.000 millones de dólares en lo que va del año.
Kristalina Georgieva aterriza este lunes en Buenos Aires por invitación del presidente Javier Milei y se reunirá a las 14 en la Casa Rosada, en el primer encuentro presencial entre ambos desde septiembre de 2025. La visita, que se extenderá hasta el martes, llega en un momento de resultados mixtos para el programa económico acordado con el organismo: el frente de reservas muestra cumplimiento, pero el fiscal llegó al cierre del primer semestre con un desvío que obliga a un esfuerzo adicional en la segunda mitad del año.
Las reservas: el único objetivo cumplido
El Banco Central compró más de 13.000 millones de dólares a lo largo de 2026 y cumplió el objetivo de acumulación correspondiente al primer semestre. El compromiso para diciembre sigue siendo un aumento neto de reservas de 8.000 millones de dólares, y el FMI monitoreará no solo el volumen de las compras sino también la calidad de los activos acumulados.
La meta fiscal incumplida: el déficit de junio complicó el cuadro
En el frente fiscal, el resultado de junio complicó el panorama. El Sector Público Nacional registró ese mes un déficit primario de 696.843 millones de pesos y un déficit financiero de 1.024.891 millones, después de abonar intereses netos por 328.049 millones. Con ese dato, el superávit primario acumulado bajó del 0,7% al 0,6% del PBI y no alcanzó la meta acordada para el primer semestre. La pauta anual exige llegar a un superávit primario del 1,4% del PBI en diciembre, por lo que la diferencia deberá compensarse en los próximos meses.
El ministro de Economía, Luis Caputo, atribuyó el rojo de junio a la postergación del vencimiento del Impuesto a las Ganancias para personas humanas y al pago estacional de los aguinaldos. Admitió además que seguir ampliando el superávit solo a través de recortes del gasto se volvió muy difícil, en un contexto en el que el nivel de erogaciones ya se ubica en torno a 15 puntos del PBI.
Lo que el FMI advierte y lo que el Gobierno promete
El último informe técnico del organismo señaló que alcanzar la meta anual requerirá disciplina estricta y sostenida sobre el gasto, y advirtió sobre el impacto de la reducción de impuestos a las exportaciones agrícolas, de iniciativas de gasto aprobadas por el Congreso a fines de 2025 y de modificaciones tributarias vinculadas a la reforma laboral.
Las autoridades argentinas informaron al organismo que reducirán subsidios energéticos, mejorarán la focalización de las transferencias sociales y racionalizarán el gasto discrecional. También se comprometieron a revisar los subsidios al transporte y a fortalecer impuestos especiales.
Una de las herramientas previstas es la postergación de la entrada en vigencia del Fondo de Asistencia Laboral hasta el 1° de noviembre, medida que permitiría contener un impacto estimado de hasta 0,15% del PBI. Si la demora se extendiera más allá del margen que contempla la propia ley, sería necesario modificar la legislación en el Congreso.
El martes: Vaca Muerta y la apuesta por las divisas genuinas
El martes la agenda de Georgieva se desplaza a Neuquén, donde recorrerá el yacimiento Loma Campana, en Vaca Muerta, y será recibida por el presidente de YPF, Horacio Marín. La visita al principal desarrollo energético del país subraya el peso que el organismo asigna a la generación de divisas genuinas a través de las exportaciones de hidrocarburos como columna vertebral de la estrategia de acumulación de reservas.
En el Gobierno confían en que el encuentro sirva para consolidar el respaldo del Fondo en un momento en que el programa muestra resultados dispares: cumplimiento en reservas y un desvío fiscal que, aunque moderado, exige un esfuerzo sostenido hasta diciembre.
